“8天錄得6板”，股價(jià)上漲最高超過(guò)35%，近日蘇寧易購(gòu)接連漲停引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，受到投資者追捧。

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市場(chǎng)人士指出，隨著防疫政策的放寬，大宗消費(fèi)勢(shì)必加快復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)信心倍增，這是蘇寧易購(gòu)等零售企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁的重要原因。同時(shí)疊加房地產(chǎn)政策調(diào)整，有望助力房地產(chǎn)市場(chǎng)注入新活力，從而帶動(dòng)地產(chǎn)后周期屬性的家電行業(yè)需求增長(zhǎng)。行業(yè)迎來(lái)雙重利好，如何把握機(jī)遇釋放更多價(jià)值，是家電零售商、品牌商下一步面對(duì)的考驗(yàn)。

家電行業(yè)估值將回升

疫情防控新十條政策的發(fā)布，社會(huì)流動(dòng)性加快，零售市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步上移，帶動(dòng)消費(fèi)普漲。東海證券指出，隨著政策預(yù)期優(yōu)化，消費(fèi)長(zhǎng)線回暖不改，回暖趨勢(shì)將從門店型消費(fèi)行業(yè)逐步啟動(dòng)并進(jìn)一步向上游傳導(dǎo)。

蘇寧易購(gòu)有著線下門店優(yōu)勢(shì)業(yè)態(tài)，目前蘇寧易購(gòu)擁有超10000家家電3C線下專業(yè)門店，覆蓋城市核心商圈、社區(qū)商圈、商超和購(gòu)物中心以及下沉市場(chǎng)等多種用戶消費(fèi)場(chǎng)景，有著行業(yè)領(lǐng)先的線下觸達(dá)消費(fèi)者的能力。有別于線上消費(fèi)，大家電消費(fèi)線下門店體驗(yàn)感更強(qiáng)，服務(wù)更加完善，接下來(lái)家電零售行業(yè)逐步回暖，相應(yīng)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)將進(jìn)入強(qiáng)改善周期。

家電行業(yè)得以信心倍增的另一大原因在于，房地產(chǎn)融資問(wèn)題的解決。11月28日，證監(jiān)會(huì)宣布在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項(xiàng)措施。歷時(shí)12年后再次重啟房企上市融資，實(shí)屬地產(chǎn)行業(yè)重磅消息。政策組合拳發(fā)力，有望助力房地產(chǎn)市場(chǎng)注入新活力，從而帶動(dòng)地產(chǎn)后周期屬性的家電行業(yè)需求增長(zhǎng)，蘇寧易購(gòu)等家電零售企業(yè)無(wú)疑將隨之獲益。

華泰證券在研究報(bào)告中指出，基于地產(chǎn)政策動(dòng)向，看好家電板塊估值回升。一方面，房地產(chǎn)政策加碼后，受其傳導(dǎo)影響，樂(lè)觀預(yù)期下有望提升家電消費(fèi)信心，家電行業(yè)內(nèi)銷底部回升的基礎(chǔ)或更為堅(jiān)實(shí)，且家電板塊PE估值處于過(guò)去5年低分位數(shù)附近，估值或繼續(xù)修復(fù)。另一方面，2023家電社零或恢復(fù)增長(zhǎng)，助力板塊盈利能力修復(fù)，地產(chǎn)銷售若回升也有望加速家電公司收入與盈利回升。

從具體利好的家電品類結(jié)構(gòu)看，傳統(tǒng)大家電品類成熟度高，以品質(zhì)更新需求釋放為主，其所呈現(xiàn)的周期性波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更為一致，而新興家電品類更多通過(guò)創(chuàng)新，帶來(lái)長(zhǎng)尾品類的需求擴(kuò)容。蘇寧易購(gòu)以往數(shù)據(jù)也顯示，大家電綠色化、健康化、品質(zhì)化成為消費(fèi)趨勢(shì)，以舊換新被更多人選擇，而清潔機(jī)器人、激光電視、空氣炸鍋等新興家電增長(zhǎng)迅猛。

如何把握市場(chǎng)新機(jī)遇？

更多的線下客流量，更多的購(gòu)房置家剛需，催生出更多家電消費(fèi)需求。新的市場(chǎng)機(jī)遇下，提前洞悉市場(chǎng)需求、底子更扎實(shí)的企業(yè)將獲得更多份額。對(duì)于蘇寧易購(gòu)自身來(lái)說(shuō)，過(guò)去一階段來(lái)，蘇寧易購(gòu)著重從線下場(chǎng)景升級(jí)、加大品質(zhì)產(chǎn)品供給兩個(gè)方向著手。

今年以來(lái)蘇寧易購(gòu)持續(xù)在強(qiáng)化線下場(chǎng)景能力，加緊修煉內(nèi)功，開啟蘇寧易購(gòu)門店高質(zhì)量發(fā)展。特別是聚焦大店發(fā)展，針對(duì)一二線市場(chǎng)，“蘇寧易家”店面模型在南京和重慶相繼落地，提供家電家裝一體化的解決方案，融合商品供應(yīng)鏈與服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景化經(jīng)營(yíng)。

順應(yīng)消費(fèi)者品質(zhì)化家電需求，目前蘇寧易購(gòu)圍繞家電換新和套系化購(gòu)買趨勢(shì)，加強(qiáng)了店面渠道對(duì)于中高端品牌產(chǎn)品的形象和體驗(yàn)的建設(shè)，以及加強(qiáng)店面與家裝、房產(chǎn)物業(yè)等異業(yè)合作的前端獲客能力的建設(shè)。蘇寧易購(gòu)?fù)瑫r(shí)持續(xù)強(qiáng)化與品牌商合作，卡薩帝、COLMO等高端品牌近來(lái)保持高增長(zhǎng)。第三季度蘇寧易購(gòu)家電3C家居生活專業(yè)店可比店面銷售收入同比實(shí)現(xiàn)12.18%增長(zhǎng)。隨著消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇，蘇寧易購(gòu)的門店優(yōu)勢(shì)將得以加速釋放。

蘇寧易購(gòu)?fù)瑫r(shí)在加大優(yōu)質(zhì)新品上線力度。11月份以來(lái)，蘇寧易購(gòu)接連宣布戰(zhàn)略合作近10家，包括海爾、博西家電、美團(tuán)、康佳、小天鵝等。其中，蘇寧易購(gòu)與海爾敲定200億合作目標(biāo)，在產(chǎn)品方面，海爾將推動(dòng)空調(diào)、冰洗、廚衛(wèi)、中央集成等全品類爆款新品在蘇寧易購(gòu)渠道首發(fā)上市，雙方還將發(fā)力C2M定制，推出多款蘇寧易購(gòu)專供產(chǎn)品，滿足各層級(jí)消費(fèi)需求。

家電消費(fèi)外部環(huán)境在變好，如何更好滿足消費(fèi)多元化和品質(zhì)產(chǎn)品的追求，帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的家電消費(fèi)體驗(yàn)，保障優(yōu)質(zhì)供給，是所有家電品牌商、零售商需要主動(dòng)面對(duì)的課題。加快產(chǎn)品換代，加大高端產(chǎn)品推廣與普及度，成為家電行業(yè)下一輪增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

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