“愛拼才會贏”，夠拼夠闖的閩系房企一直是房企派別中重要的一支。

物換星移幾度秋，隨著房地產行業步入低谷，一些曾經叱咤疆場的閩系房企黯然失色：泰禾的爆雷，福晟的破產，陽光城（000671）、正榮、融信債務違約……在克而瑞公布的2022年上半年全國百強房企榜單中，泰禾、融僑、福晟等閩系房企均已榜上無名。

在這些閩系房企“失色”的同時，一股新的閩系力量快速崛起，以建發房產、廈門國貿（600755）地產、象嶼地產等房企為首。一方面，這三家國資房企逆周期拿地格外惹眼；另一方面，其業績也正在呈現逆勢增長的趨勢。

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當前，以建發房產、廈門國貿地產、象嶼地產等房企為首的新閩系力量快速崛起。 圖/IC photo

新舊更迭

根據克而瑞榜單顯示，在2018年-2020年間，曾位列全國百強房企的閩系企業包括：世茂、陽光城、旭輝、泰禾、正榮、融信、融僑、福晟、建發、中駿、禹洲、寶龍、三盛、聯發、大唐、中庚等。上述名單中，除了建發和聯發，其余均為民營企業。

按照這一名單，目前，除了旭輝、中駿等少數房企外，其他多數的閩系房企債務違約已經公開化，連2020年排名殺入前10名的世茂集團也公開違約、接連甩賣資產；被譽為“閩系黑馬”的陽光城多項債務宣告逾期；曾經百億拿地的融信同樣面臨著高額債務的集中兌付……

這些已經爆雷的閩系房企無疑都擁有著曾經的高光時刻。2018年-2020年，是他們的黃金時光，從拿地到銷售，一路狂飆突進，暗合了上一輪房地產以規模論成敗的行業基調。他們的崛起特點更為明顯，也打下了閩系的烙印，即追求速度、激進、高杠桿、敢賭敢拼。

“成也杠桿、敗也杠桿”。當行業緊縮期來臨時，這些閩系房企也首當其沖，面臨著行業周期的強烈沖擊。

正當民營閩系房企遭受前所未有的沖擊時，以廈門國貿地產、象嶼地產、建發房產等為代表的閩系國企逆周期拿地，依然繼續了閩系房企高速突圍的特征。

根據克而瑞房企新增貨值榜單，今年1-7月，建發房產累計新增616.1億元貨值，在全國房企中排名第十。根據中指研究院1-7月權益拿地金額榜單，建發已經累計花費357億元拿地，排名第六位。

另外兩家閩系國企——廈門國貿地產和象嶼地產在土地市場的表現也相當惹眼。象嶼地產聯合路勁、招商在上海集中供地中頻頻出手，在中指院發布的前7個月新增貨值中以347億元排在第16位。在廈門拿地排名第一的國貿地產也多次“出圈”，上半年拿地資金也花費了88億元，在全國拿地金額中排名第21位。

業績逆襲

雖然廈門國貿地產、象嶼地產由于沒有單獨上市，并未在公開渠道發布其具體業績，但從建發房產公布的業績情況，也可窺見新閩系房企的增長動力。

建發股份（600153）為廈門當地知名國企建發集團旗下的上市公司，其擁有兩大房地產業務平臺——建發房產和聯發集團，建發房產旗下另有一個房地產上市平臺建發國際。

根據克而瑞研究中心統計，2019年-2021年，建發房產全口徑金額分別為738.5億元、1296.8億元和1711.3億元。去年，在行業負增長、房企銷售額普降的背景下，建發房產業績增速卻高達41%，2017年-2021年的復合增長率高達72%。

2022年前7個月，按照克而瑞統計的房企的全口徑銷售額進行排名，建發房產銷售額達到732億元，排名第16位，聯發集團則以257億元排名第50位。

建發股份半年報顯示，2022年上半年，其房地產業務分部實現營業收入261.70億元，同比增長7.93%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.22億元，同比下降34.80%。

建發股份指出，由于公司土地一級開發業務在去年同期出讓了一塊土地并相應確認了營業收入和利潤，而今年上半年無此情況，導致房地產業務分部的凈利潤有所下降。若剔除一級土地出讓造成的影響，房地產業務分部實現的營業收入同比增長27.85%，相應的歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長15.31%。

此外，基于前兩年的擴張迎來結轉期，建發國際的業績在房地產蕭條的背景下更為耀眼。根據建發國際財報，今年上半年，其營業收入169.50億元，同比增長90.81%；歸屬母公司凈利潤8.42億元，同比增長158.89%。

背靠“大樹”

作為“新閩系”的三員大將，上述三家房企的背景不僅具有國企身份，且其母公司都有著較佳的業績表現。

以建發集團為例，2022年上半年，建發集團旗下的上市公司建發股份擁有供應鏈和房地產兩大核心業務，其總營業收入為3657.82億元，同比增加25.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.11億元，同比增加6.00%。

無獨有偶，象嶼集團也同樣布局供應鏈產業。象嶼集團旗下供應鏈服務上市公司——廈門象嶼（600057），其為象嶼集團貢獻的營業收入常年在95%以上。2022年上半年，廈門象嶼實現營業收入2542億元，同比增長16.81%；歸母凈利潤13.66億元，同比增長20.16%。

廈門國貿地產則是世界500強企業國貿控股集團的核心成員企業。國貿控股業務布局供應鏈、先進制造、城市建設運營、消費與健康、金融服務五大賽道。同樣在供應鏈領域，其控股的上市公司廈門國貿在2022上半年實現營業總收入2661.06億元，同比增長7.6%。

隨著2021年全球大宗商品價格不斷上漲，國內商品交易市場景氣，大宗商品供應鏈業務迎來“風口”。當國際貿易額、大宗商品價格上漲的時候，企業營收和盈利規模迅速增長，并由此帶動銀行信用提升，可使用的信貸、現金流額度變大。

一方面，供應鏈業務能夠提供強大的現金流，另一方面，房地產低谷期帶來的土地低溢價反而成為其逆勢擴張的機會。

那么，背靠“大樹”的新閩系房企能否書寫出不一樣的故事結局？

關鍵詞： 趨勢明顯