觀點網 3月24日，上海豫園旅游商城（集團）股份有限公司于線上舉行了2022年度業績發布會。

和往年一樣，出席此次會議的管理層陣容頗為浩大，包含董事長黃震、輪值總裁倪強、輪值總裁胡庭洲、執行總裁鄒超、獨立董事倪靜、董事長助理（副總裁級）兼董事會秘書蔣偉、副總裁胡俊杰共7位高管，足見公司對業績會的重視。

根據年報顯示，2022年，豫園股份實現營收501.18億元，較上年同期(調整后)下滑3.57%；歸母凈利潤38.26億元，較上年同期(調整后)增長1.52%。

(資料圖片僅供參考)

珠寶時尚業務

據了解，豫園股份的營業收入主要來源于三大業務：產業運營（包含珠寶時尚、餐飲管理與服務、餐飲管理、酒業等）、物業開發與銷售、商業綜合運營與物業綜合服務。

上述三大業務中，商業綜合運營與物業綜合服務對于營收的貢獻最少，2022年實現營收23.76億元，占總營收入的4.74%。

物業開發與銷售業務為第二大收入，實現營收91.17億元。不過，近年來該部分收入占總營收的比重正在不斷變小。2019年-2021年，物業開發與銷售的收入占總營收的比例為44.8%、39%、32.6%、18.19%，四年間下降了約26.6個百分點。

而產業運營業務如今已成為豫園股份最重要的收入來源。2022年，該業務實現營業收入為386.3億元，同比增加16.66%，毛利率為16.66%，占總營收的77.1%。其中，尤以珠寶時尚這一板塊對于收入貢獻最大，實現營收330.7億元。

數據顯示，近年來，豫園股份珠寶時尚業務的營收規模出現了明顯增長。2019年至2022年，該業務營業收入分別為204.6億元、221.7億元、274.5億元，330.7億元，四年間累計增幅61.6%。與此同時，該業務營收占總營收的比重也由2019年的47.7%增至2022年的65.99%，上升了18.29個百分點。

珠寶時尚業績的快速提升，離不開業務網點持續擴張。目前，豫園股份擁有“老廟”“亞一”兩大全國知名品牌，截止2022年12月底，“老廟”和“亞一”品牌門店達到 4565家，較2021年末增加605家。

除了門店數量的快速提升，豫園股份董事長黃震在業績會中表示，更為重要的是門店的質量。自2021年起，豫園股份便開始積極推動“老廟” “亞一”，和很多商業集團形成一些戰略合作，讓老廟、亞一在更多的大中型城市的核心商圈出現門店的身影。“門店位置在核心商圈的商店占比不斷在提高，對收入的影響是非常重要的。”

他還指出，近年來，“老廟”在產品上花了很多心思，古韻金系列產品已經更迭至5.0，2022年銷售達50億元，同比增長40%。

此外，據輪值總裁胡庭洲介紹，1至3月份是傳統的黃金珠寶銷售中的重要時間節點，又疊加疫情復蘇后的整體消費回暖，黃金珠寶銷售迎來開門紅。其中，今年1、2月份，珠寶業務的銷售保持兩位數的增長，高于社會零售數據的黃金珠寶的增速。

鑒于珠寶時尚業務的良好表現，豫園股份決定在渠道、產品和銷售上持續發力。為此，豫園股份決定非公開發行股票不超過11.70億股，募集資金不超過人民幣80億元。3月3日，公司正式披露定增預案。

根據預案，上述80億元中，除24億元用于補充流動資金及償還銀行借款之外，剩余資金將用于珠寶時尚線下銷售渠道及品牌拓展、珠寶時尚電商銷售平臺建設和供應鏈平臺升級、文化商業零售擴建、集團數字化建設等項目，擬使用募集金額分別為26.18億元、4.56億元、21.76億元、3.5億元。

據董事會秘書蔣偉透露，豫園股份將抓緊完善申報材料的編寫工作。當前注冊制改革以后，相關的要求也會有一些改變，豫園股份也會及時地按照監管部門的要求，積極調整、修改議案。此外，公司也將按照監管要求，及時履行信息披露的義務。

扣非歸母凈利潤下降超9成

在豫園股份2022年報中，除了珠寶時尚業務的快速增長外，最引人注目的便是一組形成鮮明對比的財務數據。

截至2022年末，該公司實現歸母凈利潤38.26億元，較上年同期(調整后)增長1.52%，而同期，公司實現的歸母扣非凈利潤僅為1.62億元，較上年同期(調整后)下滑94.22%。

歸母凈利潤與歸母扣非凈利潤之所以相差巨大，究其原因便是非主營業務實現的凈利潤出現了驚人增長。在豫園股份2022年非主營業務中，變動幅度最大的便是投資收益，較2021年同期增加了約37.38億元，達至55.89億元，占利潤總額比例達到94.02%。

圖片來源：豫園股份2022年財報

而對于投資收益的巨大變化，豫園股份解釋稱，系公司處置子公司及聯合營投資所致。

據悉，自2022年下半開始，豫園股份累計出售了泰康保險部分股權、招金礦業23.34%股權、金徽酒13%股權、蘇州德升餐飲管理有限責任公司 100%股權。

過去數年間，酒業一直都是豫園股份發展的重點板塊之一，故有投資者對于公司減持金徽酒13%股權的影響，以及酒業板塊的后續發展提出疑問。

對此，豫園股份輪值總裁倪強表示，金徽酒是一個非常優秀的企業，盡管受到疫情的影響，但2022年仍然取得了非常不錯的業績。目前來看，公司對金徽酒的處置至少是三贏的結果。

“從豫園的角度來看，公司出售股權順利解決了同業競爭的問題，同時也獲得了不錯的投資收益。從原來的大股東亞特來看，也重新獲得了金徽酒的控股權。從金徽酒的角度來看，大股東和實際控制人的更替也實現了非常好的平穩過渡，公司持續保持穩定的經營。”

至于酒業板塊的后續發展，作為舍得酒業的董事長，倪強指出，舍得酒業進入復星和豫園體系以后也實現了高速的發展，復星和豫園的很多優勢產業資源也對舍得進行了股東層面充分的賦能。

目前舍得酒已經順利地進入了免稅渠道，并且在德國、日本、韓國以及歐洲的多地都參加了重要的國際盛會，進行了重要的亮相，出海戰略取得了初步的成果。未來豫園將更多、持續地賦能舍得的長期發展。

以下為豫園股份2022年度業績發布會問答實錄：

現場提問：2022年，整體珠寶板塊顯示了非常強勁的經營韌性，包括凈增門店超過了600家，屬于明顯的行業頭部的位置，請管理層幫我們展開解讀一下。

黃震：大家都知道在2022年這樣一個市場環境當中，能夠取得這樣的增長還是相當不容易的，尤其我們看到在下半年環比上半年的增速是非常明顯的，說明我們整個珠寶集團的業績還在快速增長的軌道上，也說明我們在前幾年對豫園珠寶集團做的戰略升級取得了市場的認可，也是用成績證明了我們的戰略升級方向。

從開店數量來說，我們去年逆市增長，開了600家店，其實不僅僅是2022年，倒推過去4年，每年都有五六百家店新增。相比4年前的門店數量，已經翻了一番，進入了頭部企業的團隊。

在這些數字背后，我們做了大量的基礎工作，這些基礎工作推動了珠寶集團門店的快速增長。一直以來，珠寶黃金門店的數量是體現了它的競爭力以及市場的占有率，但我們不能簡單地追求數量，更重要的是門店的質量。

在門店質量方面，我們也是一直在努力，比如說從2021年起我們就在積極推動老廟、亞一，以及聯動豫園的各個品牌，和很多商業集團去形成一些戰略的合作，讓我們的老廟、亞一在更多的大中型城市的核心商圈出現我們門店的身影。我相信門店的位置對收入的影響是非常重要的，所以我們的門店位置在核心商圈的商店占比不斷在提高，也為我們加盟商獲取新的落位的選擇提供了基礎保障。

除了門店質量，還有很重要的一點是產品。這幾年老廟在產品上是花了很多心思的，我們的古韻金從2018年年底推出1.0，到去年我們到了5.0系列，累計的銷售已經超過100億，尤其去年達到了50億，同比前年增長了40%。這說明我們在基數不斷提升的時候，還是保持著快速的增長。此外，我們去年推了老廟婚嫁系列，亞一情逸金，包括我們針對兒童的小象呼嚕系列都取得了比較好的市場反饋。

這背后是我們對設計端和供應鏈的整合，尤其在設計端，我們2021年打造了線上設計師平臺，簽約了眾多國內外的設計師，包括知名的和新銳的，以及一些剛剛步入社會的設計院校畢業的學生，這讓我們的設計更貼近消費者的需求，更多元化，能夠使很多的作品可以在設計師平臺提煉出來。結合我們對品牌的定位和對消費者的洞察，給我們的新品成功率帶來了比較大的提升。

產品力提升的同時，我們還做了門店的管理。以前我們對加盟商的管理是比較粗放的，2021年我們提出對加盟管理的門店要進行一些管理的輸出，首先我們自己要具備能力，對我們的數字化的投入、會員管理體系的設計，包括我們對商品管理顆粒度的提高，讓我們單店的盈利能力得到了顯著提高。

2022年，我們選擇了50多家加盟門店，結合數字化、會員體系，商品管理的顆粒度進行賦能，經過半年跑下來，我們明顯發現做測試的這些門店的單店盈利能力，明顯高于普通門店，這就為加盟門店的業績、盈利能力提升提供了很好的樣板，有了很好的實踐的結果。

基于這樣一個門店拓展空間的提升、零售管理的提升，同時也有產品力的結合，我相信我們的加盟商對老廟開店，或者開店以后的運營，他的信心是會提升的。

基于這樣的基礎，在未來我們還會推動門店的快速擴張，同時會提升單店的運營能力，通過門店的擴張以及單店的盈利能力的提升，使我們在未來不僅僅要處于整個黃金珠寶的頭部集團，甚至要引領市場的門店規模以及門店的質量。在這個過程中我們也會實現和加盟商的共贏。相信過去這樣的快速增長，在未來不但不會下降，還會保持，同時我們還會注重質的提升。

現場提問：公司去年減持了金徽酒的股權，主要是出于什么考慮做這個減持，對后續的發展有什么看法？

倪強：2022年，為了解決跟舍得酒業的同業競爭問題，公司出售了金徽酒13%的股權，公司將金徽的股權轉給它原來的大股東亞特，主要還是為了解決同業競爭的問題，這也符合我們關于監管的要求，當然金徽酒是一個非常優秀的企業，盡管受到疫情的影響，2022年仍然取得了非常不錯的業績。

目前來看，公司對金徽酒的處置至少有三贏的結果，從豫園的角度來看，公司出售股權順利解決了同業競爭的問題，同時也獲得了不錯的投資收益。從原來的大股東亞特來看，也重新獲得了金徽的控股權。從金徽酒的角度來看，大股東和實際控制人的更替也實現了非常好的平穩過渡，公司持續保持穩定的經營。

而舍得進入復星和豫園體系以后也實現了高速的發展，很多優勢產業資源也對舍得進行了股東層面充分的賦能，舍得出海就是股東賦能重要的做法和結果。

目前舍得已經順利地進入了免稅渠道，并且在德國、日本、韓國以及歐洲的多地都參加了重要的國際盛會，進行了重要的亮相，出海戰略取得了初步的成果。

豫園入股舍得之后，無論在業績表現和資本市場對舍得的良好反饋，大家都是有目共睹的，也請大家拭目以待，未來復星和豫園將更多持續地賦能舍得的長期發展。

現場提問：：此前公司相繼披露了重發公司債發行和非公開發行股票的預案，目前進展如何？

蔣偉：2月28日的股東大會通過了關于公開發行公司債券的議案，將發行60億債券。在這個議案通過股東大會以后，有些媒體認為豫園怎么又要發債券，實際上這通俗來說是借新還舊，也是一個公司正常的融資行為。

3月21號股東大會通過關于定向增發的相關議案，擬募集資金不超過80億元，來投資珠寶時尚產業業務的項目，進一步實施公司的戰略布局，有利于優化公司的資產結構，提升公司的抗風險能力。

黃金珠寶是豫園最大的一塊業務，從這幾年來看，每年在收入的占比里面都在穩步提升。這次的定增方案里面，珠寶時尚首先要迎來一個全新發展的時期，新工藝、新場景的出現，以及消費者在不確定的時代對黃金珠寶消費熱情的提升，行業的增速有利經濟整體的增速。豫園的珠寶時尚產業也要抓住這個發展的契機，在渠道、產品和銷售上持續發力。所以我們想通過這次的定增，進一步募集社會資金，來提升我們在黃金珠寶產業的行業競爭力。

我們會抓緊完善申報材料的編寫工作。由于當前注冊制改革以后，相關的要求也會有一些改變，我們也會及時地按照監管部門的要求，積極調整、修改議案。當然，我們也會按照監管要求，及時履行信息披露的義務，請各位投資者關心和關注豫園的相關公告。

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