文/樂居財經程孟瑤楊凱越

經濟大勢的寒風吹進了每一家泛家居企業的三季度財報里。

(資料圖片僅供參考)

近日，樂居財經《家居k線》對108家已上市泛家居企業的三季度核心業績數據和在資本市場的表現進行統計，從數據中一窺泛家居行業的冷暖。

經歷了疫情反復、上游房地產行業暴雷、原材料上漲等多重難關，大多數泛家居企業毫無意外地交出了不夠理想的成績單。據統計，108家企業中，共有72家企業的營收同比下滑，占比近7成；26家企業凈虧損，占比超過24%。

在企業的資金鏈指標上，有三成企業背負債務壓力，金隅集團的資金缺口高達280億，海爾智家、安徽建工、上海建工的短期借款規模也超過百億。

業績表現欠佳，資本市場嗅覺靈敏，在本就持續了數月低位徘徊的A股大勢之下，108家企業之中，有86家企業較年初市值縮水，占比約80%，縮水最多的海爾智家，其股價較年初跌去699.40億元。

營收首尾相差1949倍

前三季度，泛家居企業過的怎樣，從營收業績就能輕易探知。

樂居財經《家居k線》對108家已上市泛家居企業前三季度的營收業績進行統計分析，雖然共處于相同的行業環境之中，但各企業的營收水平差距頗大。

前三季度營收最高的是上海建工，其營收高達1847.78億元，雖然高居榜首，但實際上，這還是上海建工“發揮欠佳”的結果。據悉，2021年前三季度，上海建工的營收更是高達2085.59億元，今年前9月營收同比下滑11.04%。

海爾智家以1847.49億元的營收緊隨其后，今年前三季度，海爾智家的營收實現同比增長8.91%，雖然僅是個位數增長，但放置今年的大環境中，已經是較為難得了。

接近2000億元的營收，上海建工和海爾智家的營收屬于斷層式領先，位列第三的金隅集團，其前三季度營收才795.76億元，與前兩位相差甚遠。而另一方面，還有23家企業的營收不足10億元，其中排名最末位的*ST雪萊，其營收僅0.9479億元，不足一億元，與榜首的上海建工營收相差了1949倍。

營收數據能反映企業的規模，而營收的增幅更能反映整個行業在這段時間內的大勢。據樂居財經《家居k線》的統計，108家企業中，共有72家企業的營收同比下滑，占比近7成；另有3家企業同比增幅不足1%，屬于原地踏步；10家企業營收同比增幅在1%-5%之間。

但在這一片“哀聲”之中，仍有2家企業的營收同比增幅超過100%。其中華凱易佰前三季度營收同比增幅達到186.23%，高居增幅榜首。資料顯示，華凱易佰主要為各類空間環境提供從藝術設計、專業實施到運營管理、維護升級的全流程、跨專業的整體服務。

歷史數據顯示，2021年前三季度，華凱易佰營收同比突然猛增737.81%，從1.28億一躍提升至10.69億元。到今年三季度報，華凱易佰再度實現營收大幅提升186.23%至30.59億元，2年時間營收翻了近24倍，可以說是超高速發展。

26家企業凈虧損

華凱易佰于前三季度的營收增幅，在108家泛家居企業中拔得頭籌，而其凈利潤同比增幅之大更令人咂舌，達到了驚人的1180.76%，同樣以斷層式的優勢高居榜首。據悉，去年同期，華凱易佰出現凈虧損，而今年前三季度，其凈利潤止虧轉盈，但因為前期數據太低，即使出現超高比例的同比增幅，但華凱易佰凈利潤也僅有1.61億元。

凈利潤最高的企業是海爾智家，達到117.11億元，同比增長16.18%。雖然該同比增幅不算太高，但海爾智家發展頗為穩定。歷史數據顯示，2021年三季度報、年報，2022年一季度報、中報、三季度報，海爾智家的歸母凈利潤分別為99.49億、130.67億、35.17億、79.49億和116.66億。同比增長57.68%、47.1%、15.12%、15.89%和17.26%。近一年來，海爾智家連續5期財報凈利潤均實現同比增長。

海爾智家破百億的凈利潤同樣是斷層式領先，排名第二的正泰電器，凈利潤跌至37.05億元。而凈利潤排名第14位的索菲亞，其凈利潤為8.19億元，在108家企業中，共有95家企業的凈利潤還不足10億元。其中28家企業凈利潤不足億元；26家企業凈虧損，占比超過24%。

從凈利潤的增幅來看，情況更加嚴峻。據統計，凈利潤同比下滑的企業達到77家，占比超過71%。其中凈利潤下滑最嚴重的企業是ST廣田，其凈利潤同比暴跌2620.74%至虧損4.6億元。

ST廣田是泛家居行業內受地產暴雷的波及頗為嚴重的“受害者”之一。市場消息透露，恒大欠了廣田集團80多個億，目前廣田集團已出現逾期欠款18億。歷史數據顯示，2021年三季度報、年報，2022年一季度報、中報、三季度報，ST廣田的歸母凈利潤分別為-2238.45萬元、-55.88億元、-7707.67萬元、-2.36億元和-4.36億元，同比下滑111.13%、612.51%、729.60%、638.11%和1847.40%。一路虧到底，翻身之路漫漫。

大家都難，但仍有企業帶來希望。除了華凱易佰的凈利潤同比大幅提升外，永安林業、三棵樹、友邦吊頂、嘉寓股份的凈利潤同比增幅均在200%以上。夢百合、高爾貝斯、長虹美菱的凈利潤同比增幅也超過100%。

資金缺口最高達280億

“現金為王”的當下，截止今年9月30日，108家公司賬面貨幣資金合計2807.78億元，其中上海建工規模最大，手握581.35億元現金，是總市值（11月4日收盤價）的2.5倍左右。此外，海爾智家、金隅集團、安徽建工、彩虹股份手中貨幣資金均過百億。

但貨幣資金充足，不代表企業經營狀況就一定良好。比如金隅集團，手握貨幣資金218.5億元，但短期借款和一年內到期非流動負債合計達497.2億元，現金完全無法覆蓋短債，資金缺口超278.7億元。除了金隅集團，海爾智家、安徽建工、上海建工的短期借款規模也超過百億。

108家公司短期借款和一年內到期的非流動負債合計2178.45億元，低于貨幣資金合計，行業整體債務壓力較小，但具體到單個企業便是冷暖自知。

家居賣場龍頭美凱龍，手握57.38億貨幣資金，其短期借款22.75億元，一年內到期非流動負債73.42億元，此還有0.23億元應付票據。截止9月30日，其貨幣資金和短期債務比僅0.13，債務壓比較大。

108家企業中，有36家企業現金有一定償債壓力，占比約33.33%，包括兔寶寶、美凱龍、金隅集團、洪濤股份等等。截止9月30日，洪濤股份貨幣資金2.3億元，短期借款18.04億元，短期債務約19.16億元，資金缺口仍有16.86億元，解決資金缺口，10月20日洪濤股份將自己的總部大樓擺上了貨架。

此外，凱倫股份、金牌廚柜、日豐股份、安徽建工4家企業勉強能覆蓋；尚品宅配、木林森、亞振家居3家企業則剛剛覆蓋。

當然也有一些企業不用太考慮債務，帥豐電器、夢天家居、聚力文化、快意電梯無短期借款和一年內到期的非流動負債，這些公司整體規模不大，負債率也不高。截止9月30日，帥豐電器資產負債率僅18.76%，夢天家居為25.45%，遠低于行業平均值。

截止9月30日，108家企業平均負債率約50.34%，較去年年末的51.31%略有下降。其中有52家企業負債率在平均數之下，占比48.15%。

8成企業市值縮水

2021年下半年以來，A股市場泛居行業的公司遭遇了地產行業持續性的沖擊，股價下滑、市值縮水、散戶離場，上市家居企業跌聲一片。

截止11月4日，108家企業總市值11763.86億元，較年初16846.66億元跌去5082.8億元，縮水30.17%。要知道，恒大暴雷時，其表內債務就接近20000億。

108家企業中，其中有86家企業較年初市值縮水，占比約80%，海爾智家股價較年初跌去699.40億元，東方雨虹縮水616.59億元，此外，老板電器、三棵樹、北新建材、公牛集團、堅朗五金等10家企業股價跌超100億元。

為提振市場信心進而維護股價與市值，眾多家居企業選擇回購股份，以免股價過度下跌引發其他可能的風險。據樂居財經《家居K線》統計，今年剛進入4季度時，就有20多家家居上市公司披露了回購進展，涉及回購金額超50億元，其中不乏紅星美凱龍、顧家家居、索菲亞、夢百合、東方雨虹、公牛集團細分領域的頭部企業。

2021年11月10日，東方雨虹首次實施了股份回購，截至2022年9月30日，東方雨虹在二級市場累計回購股份數量為2731.68萬股，占公司總股本的1.08%，最高成交價為49.76元/股，最低成交價為27.50元/股，成交總金額為9.87億元，距離10億元的回購下限，達標98.7%。

10月10日，居然之家也發布關于股份回購進展的公告。截至2022年9月30日，居然之家在二級市場回購2692.93萬股，占公司當前總股本的0.41%，成交總金額為1.35億元，已回購成交金額占公司擬回購金額上限5億元的27.03%。

回購股份需要資金支持，截止11月4日，108家企業中貨幣資金（截止9月30日）超過總市值（11月4日收盤）的企業僅有4家，占比3.7%，分別為金隅集團、長虹美菱、安徽建工以及上海建工。這意味著，有104家企業賬上現金不足以支付購回全部股份。

關鍵詞： 同比增幅 上海建工 貨幣資金