記者何柳穎報道美聯儲大幅加息的“余威”仍在沖擊市場，上周美股全線走低，港股市場亦受擾動。

9月26日-30日，恒生指數下跌3.96%，報17222.83點；恒生科技指數跌3.89%，報3450.12點；國企指數跌3.28%，報5914.08點。

中泰國際策略分析師顏招駿向記者表示，上周港股的行情主要受外因影響。“此前，美聯儲大幅上調加息終值，同時亦消除市場對明年降息的期待，這對股債的估值帶來抑制作用。除此，英國宣布大規模減稅措施后，長期國債利率急升，導致以負債驅動投資(LDI)的對沖策略退休基金陷入爆倉旋渦，金融風險溢出至港股市場。另一方面，人民幣匯價走弱亦增加了港股的盈利下修壓力。”

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內部因素來看，“國慶長假期前資金傾向保守為主，當前恒指的預測PE在9.5倍，處于過去十五年1.5%分位數，但風險溢價處于62.4%分位數，港股估值雖低但風險補償未達極值。”顏招駿進一步分析稱。

投資者需注意，港股通于9月29日至10月9日休市。顏招駿認為，“本月初港股可能在港股通缺席下波動加劇，而美股三大指數進一步跌穿6月底部，短期內很可能給港股帶來下行壓力。然而，只要港股的估值跌得夠深，后續盈利再遭受下調壓力及海外風險擾動也未必對港股帶來進一步的下行。”旅游股走強，投資股承壓

受“十一”假期提振，上周旅游板塊表現出色。飛揚集團周內大漲11%，富盈環球集團漲超21%，中國中免（601888）上揚9.6%，攜程集團-S漲約2%。美團發布的國慶出游報告顯示，假期前一周，“本地游、周邊游”的關鍵詞搜索量環比暴漲440%。

半導體股漲跌互現。其中,瑞鑫國際集團于9月30日復牌，單日漲超21%；芯智控股漲1.6%，宏光半導體漲2.6%，上海復旦小幅下行0.1%。國金證券認為，在自主可控加速背景下，隨著下游國產設備廠商崛起，機械類零部件率先突破，國產化快速推進，國內半導體零部件優質廠商有望復制國產半導體設備公司在過去兩年的加速滲透路徑，迎來份額和業績的加速。

航空板塊中，美蘭空港周內上漲4.7%，中國國航（601111）漲3.8%，中國南方航空（600029）股份小幅上漲0.5%，北京首都機場股份跌8.6%，國泰航空跌7%。

銀行股大多走低。其中渣打集團下跌5.8%，建設銀行跌2.8%，工商銀行跌3.7%，浙商銀行（601916）跌3%，中信銀行跌4.9%，貴州銀行上漲2%。

投資板塊整體承壓。華興資本控股跌13%，中信證券跌6%，中譽集團跌3.7%，中國光大控股跌逾10%；中國投資出發上漲5%，胡桃資本小幅上行1.5%。

電力板塊中，中國電力大跌15%，華電國際（600027）電力股份、電能實業、中電控股均跌逾7%，中廣核電力跌4%。

基建板塊周內走弱。中國交通建設、中國中鐵（601390）、中國建筑國際跌超5%，中國鐵建（601186）跌4%，利基控股跌3%。

熱門回港中概股中，新東方-S周內漲15%，貝殼-W漲2%。名創優品漲7%，在股價多日低迷后逐漸出現反彈走勢，現報9.85港元/股。該公司近日發布的截至2022年6月30日止年度業績顯示，集團總營收為100.86億元，同比增長11.2%，公司權益股東應占凈利潤6.38億元，去年同期虧損14.2億元。

微博-SW跌5.8%，京東集團-SW跌3%，百度集團-SW跌2%，嗶哩嗶哩-SW跌5%，據港交所消息，B站在香港聯交所由第二上市轉為主要上市，將于10月3日正式生效。據悉，屆時B站將成為中國TMT企業中首家完成自愿由在港二次上市轉換為雙重主要上市的公司。零跑汽車股價連跌兩日

零跑汽車于9月29日赴港上市，成為繼“蔚小理”之后在港股上市的第四家新勢力車企。發售價定為48港元/股，但開盤即遭破發，在兩個交易日內分別下跌33.5%、22.3%。截至上周五收盤，零跑汽車跌至24.8港元/股，目前總市值283.39億港元。

零跑汽車董事長朱江明近日對此表示：“現在確實不是一個很好的時間段，因為全球形勢動蕩處在下行通道。選擇上市主要原因是我們不在乎當下的時間段，這是一個長跑，后續還有很長的路要走。”

從銷量來看，零跑汽車9月交付量達11039輛，同比大增200%，銷量排名位于廣汽埃安、哪吒汽車、理想汽車之后。從業績表現來看，零跑汽車今年上半年的經營狀況有所改善，2022年上半年，零跑汽車實現營業收入50.82億元，同比增長479.4%；毛利率為-26.0%，去年同期為-52.1%，以上數據均未經審計。

值得注意的是，在零跑汽車連跌兩日的同時，“蔚小理”走勢同樣疲軟。上周，小鵬汽車-W跌10.7%，理想汽車-W跌4.8%，蔚來-SW跌13.6%。顏招駿認為，大盤行情及主要股東減持對該板塊走勢產生了消極影響，但政策扶持力度不減，基本面不差，行業景氣度高，考慮到基數較高及需求前置，預計未來新能源車發展增速或會有所放緩，車企表現會有所分化。房地產市場再迎政策利好

上周，部分地產股走強，如明發集團漲11.6%，上實城市開發漲3.5%，中國三迪漲14%。此外，碧桂園跌15%，遠洋集團跌9%，富力地產跌7.6%。

消息面上，9月29日，人民銀行、銀保監會發布通知，決定階段性調整差別化住房信貸政策。符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調或取消當地新發放首套住房貸款利率下限。相關統計顯示，國家統計局跟蹤商品住宅銷售價格的70個大中城市中，有23個城市符合規定條件，包括10個二線城市，13個三線城市。

顏招駿認為，目前政策繼續呵護房地產市場，今年9月，TOP100房企實現單月銷售操盤金額5709.6億元，環比增長10%，銷售有所好轉，但復蘇節奏波折。以上消息能否對房地產板塊有提振作用仍未可料，但預計流動性較好、資產負債表較健康的房企表現會更具韌性。本周前瞻

休市時間：10月4日(周二，重陽節)休市一天。

公司財報：安科系統將于10月5日披露財報。

新股上市：百德醫療將于10月5日(周三)上市，該公司是用于腫瘤微創治療的微波消融醫療器械的開發商及提供商之一。中創新航和艾美疫苗于10月6日(周四)上市，中創新航主要從事動力電池及儲能系統產品的設計、研發、生產及銷售；艾美疫苗主營八款商業化疫苗產品，包括乙型肝炎疫苗及人用狂犬病疫苗等。

關鍵詞： 房地產市場