文/樂居財經楊凱越

一天時間內，9位股東突然同時退出，其中兩位“明星股東”阿里巴巴和紅星美凱龍赫然在列。廣東三維家信息科技有限公司（簡稱“三維家”）怎么了？

(資料圖片僅供參考)

2018年，紅星美凱龍領投3億元，一年后，阿里巴巴攜5億元巨資入局，直接助力三維家成功完成了B輪和C輪融資，也將三維家的估值推廣到25億元之上。

投的干脆，可謂十分看好，那為何一朝全退？

在9位股東退出后，三維家的大股東身后，浮現一家香港公司，該公司由蔡志森，肖永創、黎保生、徐明華4人共同持有，而這4人正是三維家的創始人。

這家香港公司浮出后，有專業人士推測，三維家或將準備在港交所上市，

9年前，蔡、肖、黎、徐四人共同創辦了三維家的前身——廣州量維信息科技有限公司（簡稱“廣州量維”），注冊資本僅3萬元，其中蔡志森持股52%，算是掌舵人。蔡志森是一位“IT”男，曾擔任新居網、廣州圓方計算機技術公司、尚品宅配副總裁。

基于他的個人經歷，三維家自創立之初就帶著IT的基因。蔡志森曾公開表示，三維家的目標是成為家居產業的工具平臺、流量平臺和交易平臺。

但這樣的“平臺”目前有多大的市場？帶來多少收益？三維家諱莫如深。只能是部分媒體通過一些渠道的資料收集交叉對比測算，推導出三維家或許在多個年份內出現較大虧損，而2020年，三維家還曾傳出過裁員最高90%的傳聞。

家居數字化平臺燒錢早已成為共識，若三維家確實存在資金緊張的風險，那急于上市進而擴展其融資渠道，就十分順理成章了。

9位股東同時退出

12月5日，三維家出現了多條經營信息變更。其中，三維家的注冊資本由16.9254億元變更為9億元，減少46.83%。而同一日，其股東變更的信息量更大。

此次變更，三維家共計有9位股東退出，分別是珠海廣發信德科技文化產業股權投資基金（有限合伙）、佛山寰創股權投資合伙企業（有限合伙）、寧波軟銀悅泰創業投資合伙企業（有限合伙）、珠海康遠投資企業（有限合伙）、紅星美凱龍家居商場管理有限公司、杭州阿里巴巴創業投資管理有限公司、廣遠眾合（珠海）投資企業（有限合伙）、廣州信德創業營股權投資合伙企業（有限合伙）、廣州廣發信德一期互聯網改造傳統產業投資企業（有限合伙）。

這其中最引人矚目的，是知名企業阿里巴巴和家居賣場龍頭紅星美凱龍的同時退出，在此之前，這兩家企業絕對是三維家股東列表里的“明星投資人”，而追溯這兩家企業對三維家的投資行為，手筆頗大，可謂十分看好。

根據公開資料，截至目前，三維家已經歷過多輪融資。其A輪融資于2015年1月1日，由軟銀中國資本和廣發信德領投，金額數千萬人民幣。次年，軟銀中國又投資了A+輪；2018年3月，曾有媒體公開報道，三維家完成3億元B輪融資，而此輪融資正是主要由家居賣場龍頭企業紅星美凱龍領投。

2019年10月，三維家宣布獲得阿里巴巴5億元戰略投資。完成C輪投資后，有數據顯示，三維家的估值或已達到28億元人民幣。

三維家創始人兼CEO蔡志森曾公開表示，三維家的目標是成為家居產業的工具平臺、流量平臺和交易平臺，并稱“可能將在明年進行一輪10億元左右規模的融資”。

香港公司浮出水面

看上去一切都在朝好的方向發展，那在此時，9位股東同時退出，是何原因？

我們可以先看看三維家股東變更后的股權架構圖。退出后，三維家剩9位股東，分別是4位自然人：黎保生、蔡志森、徐明華和肖永創，5家公司：君裕投資控股有限公司、廣州維至信息科技有限公司（簡稱“維至信息”）、南平延平家維企業管理合伙企業（有限合伙）、南平延平森志豐享企業管理合伙企業（有限合伙）、南平延平創弘企業管理合伙企業（有限合伙）。

目前，維至信息為三維家的單一大股東，持股比例達到98.73994%，而維至信息正由注冊在中國香港的三維家科技有限公司全資控股。這家香港公司浮出后，有專業人士推測，三維家或將準備在港交所上市，上述股東轉為協議控制。

2021年12月，君裕投資控股有限公司入股三維家，同時蔡志森在三維家的持股比例進一步縮減10.69%。換言之，蔡志森將自己1%的股權轉讓給了君裕投資，后者為一家注冊地在香港的私人股份有限公司。

2022年3月，三維家再次一次獲得增資，此次增資后，三維家的注冊資本來到16.93億元，增資幅度達8142.43%，也是在此時，維至信息新進股東行列。

樂居財經《家居K線》獲悉，維至信息成立于2022年1月，法人為蔡志森，肖永創、黎保生、徐明華任董事，初始注冊資本1000萬美元，對外投資僅有三維家。今年5月，維至信息獲得一筆增資，注冊資本增至13750萬美元，由三維家科技100%持有。

而三維家科技成立于2021年11月，注冊資本13750萬美元，則為香港私人股份有限公司。根據注冊申請表顯示，該公司同樣由蔡、肖、黎、徐4人共同持有，擬發行總股數38萬股。

上市之心昭然

三維家的上市之心“由來已久”。據樂居財經獨家獲悉，在這次香港公司浮出水面之前，三維家甚至已經悄悄搭建好境外上市架構。

為何蔡志森如此急切上市？據三維家官網介紹，自身聚焦于大家居產業、提供基于云的工業軟件解決方案服務商。而在媒體的報道中，三維家的業務主要可歸納為：為泛家居行業提供“AI智能設計+場景營銷+精細管理+柔性化智造”整體信息化解決方案的高新技術企業。

三維家宣稱，其以信息化、數字化為基礎、C++為底層開發語言，通過云計算、大數據、AI人工智能技術，打造3D云設計（CAD）、3D云制造（CAM）、數控系統（CNC）三大產品矩陣，開發貫穿家居營銷、設計、生產、制造管理、生產裝備升級全流程的軟件系統。

在當前的互聯網家裝熱潮下，三維家算得上是目前國產家居工業軟件中存活下來且發展勢頭較好的一家，正因如此，一直備受矚目。

但三維家很少主動披露公司的經營情況，此前，有媒體通過一些渠道的資料收集交叉對比測算，推導出三維家一些真實的經營情況：2018年三維家整體虧損9533萬元，2019全年虧損幅度擴大1倍，至1.92億元。由此，三維家陷入一種“似乎也只是表面看似風光，實際上還在艱難擺脫‘燒錢’現狀”的猜測之中。

此后的2020年，三維家更是經歷一輪大幅裁員，裁員比例高達90%。似乎再度坐實三維家資金緊張的傳聞。此外，三維家2015-2019年曾拿到三輪融資，各路知名投資機構密集現身。然而之后的三年多時間里，其再無對外宣布融資信息。因此，業內人士指出，對于這類燒錢企業來說，上市繼而在公開市場募集資金，或許是其生存下去的必經之路。

關鍵詞： 有限合伙 合伙企業 注冊資本