文/樂居財經(jīng)付魁

(相關(guān)資料圖)

IPO之路，就是把企業(yè)攤開在陽光下，優(yōu)劣之處透過數(shù)據(jù)一目了然。

可以算作是“定制元老”之一的科凡家居股份有限公司（簡稱“科凡家居”），真正啟動上市的時間較晚，IPO公開招股書后，大量欠繳員工社保、公積金，原經(jīng)銷商涉嫌合同詐騙，大客戶疑似存在“零人”公司，多個指標“異常”等問題被扒出。

11月初，剛更新的招股書中，舊題無新解，反而又有新的問題出現(xiàn)，其中創(chuàng)始人林濤的學(xué)歷就是關(guān)注點之一。

創(chuàng)始人學(xué)歷遭疑

資料顯示，科凡家居成立于2016年2月，注冊資本為5000萬元，創(chuàng)始人和法人均為林濤。

科凡家居的大股東為佛山科凡科技集團有限公司（簡稱“科凡集團”），由林濤和妻子何倩芬分別持股99%和1%。2016年夫妻兩人成立了佛山市智造家居用品有限公司，由科凡集團以貨幣形式認繳全部出資。

隨后經(jīng)過多次增資、減資以及股權(quán)變更，公司名稱從原來的“佛山市智造家居用品有限公司”改為“科凡家居股份有限公司”，期間還通過成立員工股權(quán)激勵平臺珠海澤惠投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“珠海澤惠”），將15%的股權(quán)分給了員工，科凡集團的持股比例被攤薄至52%。

截至本招股說明書簽署之日，科凡家居目前由大股東科凡集團持股52%，因林濤直接持有科凡集團99%的股權(quán)，從而間接持有科凡家居51.48%的股份，控制科凡家居52%股份的表決權(quán)。

另外林濤通過持有珠海澤惠16.16%的股權(quán)，且通過擔任珠海澤惠的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司15.00%股份的表決權(quán)。由此，林濤合計間接持有科凡家居53.9%的股份，控制公司67%股份的表決權(quán)。

擁有高比例持股數(shù)的林濤，過往履歷自然也是關(guān)注的焦點之一。在最新更新的招股書中，林濤的對外簡介是高中學(xué)歷。不過，這一學(xué)歷卻與此前的一次專訪所描述的不相符。

在此前一次專訪中，對林濤的描述是這樣，“1993年，從北航設(shè)計專業(yè)畢業(yè)的林濤，從木門起步，進入家居行業(yè)并扎下了根。”

據(jù)《家居K線》了解，定制家居行業(yè)的一把手大都畢業(yè)于北航。資料顯示，歐派家居董事長姚良松1984年畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)機械制造專業(yè)，博洛尼的蔡明1991年畢業(yè)北京航空航天大學(xué)自動控制系。

毛利率升降調(diào)節(jié)術(shù)

科凡家居更新后的招股書顯示，2019-2022年上半年，營收為4.16億元、4.55億元、6.26億元、2.64億元，凈利潤為3903.51萬元4759.54萬元、8855.08萬元、1982.85萬元。

2021年科凡家居的凈利潤增長迅猛，同比2020年約增長86.05%。雖然還未到公布2022年全年業(yè)績的時候，但從今年上半年來看，科凡家居的凈利潤增速或許會下降。

今年上半年，科凡家居的凈利潤為1982.85萬元，若想保持與去年持平，在下半年，科凡家居凈利潤至少要實現(xiàn)6800余萬元，這一數(shù)額相當于上半年的3.5倍。

科凡家居是一家較為老牌的定制家居企業(yè)，主營業(yè)務(wù)有定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品。今年上半年，科凡家居定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收1.99億元、5519.63萬元，占總營收的比重分別為75.82%、21.06%。可以看出，科凡家居主要收入來源為定制衣柜。

不過，其毛利率卻有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，科凡家居定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品的毛利率為35.53%、30.03%，這兩項主營業(yè)務(wù)2021年的毛利率為38.41%、32.78%。

此外，從行業(yè)來看，科凡家居的毛利率排名有所下降。根據(jù)招股書顯示，2022年上半年，科凡家居的毛利率在9家上市同行中排在第四，低于我樂家居、志邦家居、好萊客。而在2021年，科凡家居的毛利率排名第三位，低于我樂家居和志邦家居。

另外，在2021年，已上市的9家定制家居企業(yè)毛利率均在下滑，僅科凡家居毛利率增長。科凡家居將其增長原因解釋為經(jīng)銷商模式下銷售的產(chǎn)品主要為定制衣柜相關(guān)產(chǎn)品，定制衣柜產(chǎn)品的毛利率高于定制廚柜類產(chǎn)品。

不過，有業(yè)內(nèi)人士則表示，科凡家居或是通過“縮減”員工福利待遇來控制成本。根據(jù)此前數(shù)據(jù)，2019年—2021年科凡家居應(yīng)繳納社保人數(shù)分別為1165人、1240人、1369人，其中未繳納社保人數(shù)分別為571人、336人、48人，社保繳納比例為50.99%、72.9%、96.49%。這意味著在2019年，公司有近一半員工都未繳納社保，而且僅為14人繳納了住房公積金。

經(jīng)計算，2019年-2021年科凡家居應(yīng)繳而未繳的社會保險和住房公積金合計金額合計1209.21萬元，這一金額占該公司2021年凈利比例約13.66%。

不過，在最新更新的招股書中，科凡家居對這一問題進行了整改。今年上半年，科凡家居應(yīng)繳納社保人數(shù)1380人，已繳納社保人數(shù)1314人，社保繳納比例95.22%。

高占比經(jīng)銷模式存隱患

科凡家居的營銷模式主要為經(jīng)銷模式。招股書顯示，2019-2022年上半年，科凡家居經(jīng)銷模式的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.94%、99.08%、98.88%和99.50%，占比較高。截至2022年6月30日，科凡家居在國內(nèi)已發(fā)展經(jīng)銷商930家，開設(shè)門店970家。

不過，經(jīng)銷商給科凡家居帶來收入的同時，也讓科凡家居背了不少“黑鍋”。

科凡家居的原經(jīng)銷商寧波高新區(qū)謝澤建材商行，在2021年底至2022年初與多名消費者訂下產(chǎn)品合同并收取相應(yīng)貨款，但實際未向科凡家居下單、付款，并最終以運營不善無力履約為由拒絕向消費者交貨。

2022年3月，該經(jīng)銷商因涉嫌合同詐騙罪被公安機關(guān)立案偵查。招股書披露，科凡家居與消費者簽訂了協(xié)議，受讓了寧波高新區(qū)謝澤建材商行對消費者的合同義務(wù)及消費者對寧波高新區(qū)謝澤建材商行的債權(quán)，預(yù)計請求賠償損失金額在300萬元至400萬元之間。

而這已不是科凡家居第一次因經(jīng)銷商而“背鍋”。

今年7月份，內(nèi)江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的一家名為德勝茂建材經(jīng)營部的門店，與消費者簽訂合作協(xié)議，卻沒有向科凡家居公司下訂單，最終這家經(jīng)銷商也涉嫌合同詐騙。

對此，科凡家居也替經(jīng)銷商進行了彌補，與部分涉案消費者達成協(xié)議，但仍有少量未接受公司解決方案的涉事消費者存在將科凡家居訴至法院請求賠償損失的可能性。科凡家居評估后表示為此支付的成本或費用約在50-150萬元之間。

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